魚與熊掌不可得兼 該加速還清房貸嗎?

導讀:30年固定房貸利率在2001年以前多在7%以上,在80年代,10%的房貸利率甚至是件稀松平常的事。但是,以前人們完全難以想像的4%以下低利率,在金融海嘯后誕生了,在2011至2017年長達6年,打開了一個意想不到的潘朵拉盒子。 根據聯邦儲備銀行的資料 ,從2008 年至...
30年固定房貸利率在2001年以前多在7%以上,在80年代,10%的房貸利率甚至是件稀松平常的事。但是,以前人們完全難以想像的4%以下低利率,在金融海嘯后誕生了,在2011至2017年長達6年,打開了一個意想不到的潘朵拉盒子。
 
根據聯邦儲備銀行的資料 ,從2008 年至2018 年,公司債額從2.8 兆變成5.3 兆:家庭債務從2.6兆變成3.9 兆。次貸派對炮制出金融海嘯,為“拯救”金融海嘯,再炮制出長期超低利率。長期低利率再炮制出一場史前無例的超級借貸嘉年華。
 
在房貸利率高于7% 的時代,沒有人膽敢借房貸去做投資,因為投資報酬率很難高于房貸利率。但是低利率出現后,對某些人而言,這仿佛是舊金山市政府免費派發的吸毐針筒,當2013 年30 年固定利率在3.5% 至4.5% 之間, 而標普500的投資報酬率達32.15%,近乎免費的狂歡派對再度對人們招起熱情洋溢的手。
 
10年前雷曼兄弟借錢投資而破產,今天在喧囂的股市、債市、房市里,這椿往事早已如一縷遠空縹緲的云煙。
 
歐巴馬政府時期的聯準會對于壓低利率不遺余力,它先用第一把尚方寶劍,把聯邦基金利率砍到趴下,直至長期接近至0 的水平。接著再拿出倚天劍,狂買政府公債;再使出屠龍刀,狂買房貸抵押證券。雙刀劍齊下,徹底將公債殖利率及長期房貸利率砍低,這使得連動的公司債殖利率也隨之壓低。附圖的聯準會資產及利率圖中,聯準會每進行一次量化寬松(QE),就砍低了一截房貸利率,在連砍三刀后,30年房貸利率從2011年至2017年就躺平在4%以下。
 
雖然許多國會議員抨擊聯準會購買房貸抵押證券的政策,但量化寬松仍然被努力貫徹, 聯準會從2007年至2014年向全球貨幣市場灌入3.5兆美元,聯準會資產從2007 年的接近1兆,至2014年底時達4.5 兆。
 
這3.5兆豐沛的甘霖從天而降,配合長期低利率發酵出來的借貸派對,透過各大江河、支流、渠道,汨汨地流入了股市、房市,打造了欣欣向榮的股市、房市榮景。不僅有些屋主開始再重演次貸泡沫中把房子當提款機,借錢去投資的游戲,另一場派對也開在了公司債上。屋主透過低利率對房貸動的腦筋,也體現在公司執行長對公司債動的腦筋上,根據聯邦準備理事會資料,光去年一年全美就發行了1.8兆公司債。
 
許多公司借了錢,除了部分投資研發、廠房、人力,很大部分拿來回購庫藏股,以刺激公司股價上漲。例如,蘋果電腦今年就執行3,100億回購計劃。根據聯邦準備理事會資料,從2007 年至今年上半年,全美股票新增與減少的凈總量共減少了4.6兆元。但拜股票上漲之賜,標普500的總市值卻從2011年底的近12兆至今年中漲了一倍至24兆。
 
被喻為“奧馬哈的先知”的巴菲特以前就有一個金句:“海水退潮時就知道誰沒穿褲子游泳。”在洞察這場大規模的借貸派對之余,今年2 月他在波克夏的股東信上再次提醒人們:“不要借錢投資”。#

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關鍵詞: 房貸
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